GDP是一个很好的经济同步指标。一般来说，我们把货币和信贷数据（有时加上证券市场指数）作为经济的先行指标。GDP，工业增加值和社会消费品零售总额当做同步指标，然后把CPI和PPI等价格指标当做经济滞后指标。
之所以要这样划分，是因为经济周期的的发生也是存在一个传递顺序的。随便举一个例子
小明决定要贷款买一辆车，这时候他去银行申请了一笔贷款（这时候向居民部门的贷款数据提升，社融增加）- 之后申请完贷款之后，小明过了几天正式拿到了这辆车，车企确认了销售（社会消费品零售总额增加，工业增加值增加）- 车企在完成销售之后库存降低，决定下个月进行车辆生产，购置生产所需的热卷和有色金属（PPI上升）。
那么我们可以看到，一个理想的情况中，经济的先行指标领先于经济的同步指标，最后领先于经济的滞后指标。那么如果我们把经济数据归于这三类，那么我们一方面理解了经济的环境，一方面也可以对投资形成帮助。最简单的思路是，既然经济先行，同步，滞后指标有一个顺序，那么在先行指标见底时先投资债券（货币宽松），然后在同步指标见底时投资股票（EPS上升），最后在滞后指标见底时投资商品（通胀预期），这是最理想的情况，一切都顺理成章
比方说80年代的美国
大部分时候，我们遇到的是这种情况
这很明显是供给侧改革带来的扰动，这时候如果投资者坚持认为同步指标下滑之后滞后指标一定要下滑，这种策略带来的代价是惨重的。所以把经济指标拆分，然后分类解读，只是研究经济的入门准备工作，真正运用于投资决策和分析时，必须随机应变。但我依然觉得，如果大家在分析经济时，能够有一个框架，比杂乱无章地讲零散知识点，要有用地多。也能够实际帮助到大家在生活和投资中做出更好的决策。
多说一句，如果把多个国家的经济数据放在一起解读，理解不同国家处在不同经济周期，拥有制定不同经济政策的诉求，实际上就会拥有一个相对靠谱的全球资产配置理念。
那么有了上面的铺垫之后，我们就可以来解读一季度GDP的数据了。首先下滑的GDP数据是符合预期的。因为当前的情况是，经济先行指标刚刚从四季度的泥潭中走出来。从过去20年的经验来看，经济先行指标见底距离经济同步指标见底一般存在8-12个月的时滞
那么意思是，一季度经济信贷数据见底，最早可能要等到今年四季度，我们才能看到经济同步指标的反弹。
这里也有一点想说，比起其他国家的经济同步指标来说，中国的一个特色在于工业与消费实际上具有非常高的相关性。
原因有很多种解释，比方说中国是一个制造业国家，制造业不好工人也没钱消费，中国没有很好地居民信贷体系，大家消费与收入息息相关等。但站在今天2019年1季度，工业与消费的见底反弹依然还没有确认。按照历史的线性外推（这其实是很不靠谱的方法），我们会在今年下半年迎来经济的反弹。政策的超预期宽松或者收紧会提前或者延后这个时间点。
所以综上所述，一季度GDP的下行，在没有政策干扰的环境下，是符合市场预期和经济规律的。在好的情况下，也许我们会在今年年底看到经济的好转。
