之所以叫Sell-side和Buy-side，是因为卖方卖金融服务，买方买金融服务。毕竟金融业属于服务业，当然现在属于evil business，呵呵。。。。
卖方：
投行部：卖的是企业融资服务（上市，并购，增发，等等)
销售交易部：卖的是流动性服务（做市，黑池，等等）
研究部：卖的是行业研究报告
金融资讯供应商：卖的是终端机和数据
买方：
买上述所有服务。
所以买方是食物链的最顶端。卖方白天对买方的女交易员说“哎呀你今天又年轻了”，晚上研究怎么跳到买方。
当然投行也有自己的买方职能，比如GSAM, JPMAM等等，不过不属于传统的投行职能（IBD, S&T, Research）。
