本文写于2018年3月（有评论为证）。
当时好未来股价40，新东方股价9块。
截至2021年2月，
好未来20年底站稳80，21年初冲90，
新东方20年底站稳18，21年初最高19。
我在18年无法预估3年后的政策变化，评论里说我收钱割韭菜的，麻烦复习成语：“刻舟求剑”。
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2014年，我是雪球中概股教育版块的“大V”，:P。
从一开始我就坚持唱多这两家股票。
2000股新东方，眼看着20几块走到100刀。
8000股好未来，4块钱走到现在的40刀。
新东方涨幅略低，因为本身基数就高；好未来托了它底子薄的福，成为我人生第一只十倍股。
其实从金融市场的反馈上来看，这两家公司都是业务模式没有硬伤、产品质量没有大问题的公司。
一定拿这两家公司对比，应该是在比他们的K12业务。
K12业务也是我当初押注这两家公司的最重要原因。
在当时，并非所有人都看好K12，认为这就是课外补课和家教中介，
而我对K12的判断，换成现在流行的词汇就是补偿“教育资源”。
优质教育资源将会越来越集中已经是注定的事实；
一线城市明显优于二线以下，一线中为数不多的几个重点学校里明显优于其他学校。
“教育资源”珍贵性已经通过“学区房”的天价，描述出了它的溢价。
百万量级的学区房门槛，让一部分人从小学一年级开始就注定了未来的走向。
而那些无缘学区房争夺战的普通家庭，那些广大二线以下城市和非重点，必然从市场上寻求资源补充。K12教育每年1-2万的学费虽贵，但比起学区房来说价格要亲民的多。
所以我认为，K12教育是学区房刚需的替代物。学区房有限，需求却无限。这个更大的需求市场。这就是我买K12概念的原因。
买K12的原因是市场大，而买这两只股票的原因是：
新东方是中概股教育板块的龙头，资源集中；
而买好未来，不吹牛逼，完全我的选股纯实力；因为它解决了教育企业最头痛的一个短板。
这个短板要从人类对知识学习的曲线开始说起，
人类对于认知分为六个等级，无知，知道，了解，熟悉，掌握，精通。（不同的研究中，阶段节点稍有不同，但大体类似）
举个栗子来描述这几个等级，
看到sinα以为是新浪——无知
看到sinα以后发现是三角函数——知道
能定义∠α（不是直角）的对边与斜边的比叫做sinα——了解
能记住sinα相关所有的公式，知晓其意义和推导过程——熟悉
能灵活的使用这些公式并正确的解答相关的问题——掌握
在现实中能使用这些公式解决复杂的问题甚至创造——精通
说明了认知的这几个等级后，我们再看这张图。
最底部绿色部分，从无知到了解，非常的轻松；时间段，难度低；只要智商没有问题，基本上很快就能获取。（知乎大部分小白用户的水平）
最上面蓝色的部分，掌握到精通，用的是虚线，表示不同的人和知识，会出现完全不同的曲线，但基本上符合时间长难度大的特征。（知乎干货大V的水平）
而橙色部分，就是我们【教育】发挥作用的区域。所谓的教学质量，就是帮助学生渡过这两个阶段的阶段。
从了解到熟悉，时间长，难度低，内容多。在学习期间的表现，就是记忆部分。大部分人通过【努力】，或者自学是可以通过这个环节的。教育在这个过程中起到的作用，就是帮助学生，以科学的方法和节奏缩短记忆的时长，并采取练习和反馈机制来不断地强化记忆效果。
【熟悉到掌握】的过程，难度曲线陡增。大部分拼命努力学习又不出成绩的人，就卡在了这个地方。公式都知道，遇到题目就不会用；知识点背了又背，就是不会解题。所有学校的教学质量就是在这个地方拉开的差距。所谓教学资源分配不均，就是这个阶段的资源分配不均。
而这个阶段的核心资源就是——老师。
老师在这个阶段需要给学生三个有用的通关技巧：
1，通过经验和习题，对知识点进行结构化。
学生自学或者比较弱的教师授课，都是以知识点进行学习的。而解题过程中，通常多个知识点同时出现。有经验的优秀教师会在给学生梳理知识点的过程中，总结出多个常见的知识组，将知识点之间的关系告知学生。教学资源较弱的学生，靠自己摸索来发现知识点之间的关系；而强教学资源的学生一看题目类型，立刻就能调用相关的知识组合来答题。
下面这张图，右边是模拟软件公司的架构图做的知识点示意图。从事技术和软件架构师工作的人，应该能知道一个良好的架构能对效率产生多大的促进。
好的老师，就是一个好的架构师。
2，标准解题逻辑的建立
考试时的题目设计，并非完全开放的随机状态，不同的题目是有固定的潜在逻辑的。
普通学生通过审题，需要即时建立起对应的解题思路。这个自己摸索思考的过程非常的长，而结果也会有不确定性。
但经过老师训练的学生，他们会建立起多个个解题的思路库。学生在考试时，只需要迅速的检索出逻辑进行解题。
这就是为什么会出现特别擅长于“应试”的教育模式。这种教育方法当然不对，但是面对高考和中考这种改变一生命运的考试，这种方法不失为迅速怼成绩的好办法。
这里也给一个示意图——SOP（标准化操作流程）。从事项目和工程管理的人，应该知道SOP对稳定的结果输出，有多么重要的作用。
3，知识坡度Z字攀爬
在熟悉到掌握这个阶段，知识难度曲线增加的非常的陡峭。一般学生攀爬起来非常的费劲。而好的教学，可以通过难点拆分的方式，帮助学生采用递进跌宕式的学习方案理解和使用知识点。这一点在难点教学里面非常的重要。
下面这张图，是喜欢骑行的人的基本爬坡技巧。而对于知识来说，爬坡逻辑是一样的。
这三件事是教育公司产品质量的根本。
能不能“提分”全看这三件事做得好不好，而这三件事能否做好的关键在于老师好不好。
解决这个部分的能力问题，两家公司出现了不同的解决方案。
新东方的解决方案是：明星讲师制度。
新东方的地铁广告永远是一帮老师穿着西装站一排。这不是虚假的广告，这些人真的就是教育行业的翘楚，他们本身掌握着【熟悉到掌握】这个过程的“通关技巧”。给学生带来的学习效果和分数提升非常显著。这和俞敏洪本人的成长经历有关，新东方就是靠着知名讲师火起来的机构，对人才重视是新东方的基因。（罗永浩就是这个名师制度下的产物。）
好未来的解决方案是：标准化教学制度。
好未来在早期，无论是名气还是资本都无力和新东方竞争。但好未来张邦鑫本人就是教学一线出生的牛人，本身就是通关【熟悉到掌握】过程的高手。老师好不好的关键是是通关技巧，而这确实张老师的立命之本。好未来在人才吸引力上与新东方抗衡的实力较弱，于是采用了弯道超车的策略。通过标准化的方案，【教学管理】+【学习技巧】+【培训中等水平讲师】的体系，以降低对名师的依赖。
研究完他们的解决方案，就是我在4块钱时重仓好未来的依据。
因为教育企业最最棘手的短板其实是：讲师来源。
中国教育市场的生意，真正的市场在二线以下城市，一线城市有着丰富的人才储备，可二线以下城市好老师从哪里来？没有名师如何保证教学质量。
好未来当时的“标准化教学”方案可能比“高薪诚聘”名师更适合解决这个短板。
从2012年开始沉淀这套方案开始，到后来推行教辅合作的双师教学（名师+助教）；好未来一直在通过互联网系列工具，持续拉平地区之间、讲师之间的教学差异。
名师依赖程度低，教学可复制性高，让“三四线城市拥有一线教学资源”成为可能。
名师崇拜，对个体是有用的；但是如果以名师来判断机构，就存在一定的随机性。家长冲着名师来的，报不上名师班，或者报了个伪名师班，换了老师就有可能无法达到预期的效果。
标准化教学体系的作用范围是机构；授课内容的标准化、因材施教策略的标准化、教学管理过程的标准化、甚至连授课氛围都在用“礼花蛋”进行标准化。标准化体系越完善，因讲师差异产生的随机性就越低。对学生分数的提升就越稳定。
一个稳定提分的孩子，几乎可以迅速让以整个年级的妈妈全部报名。
一个“讲师的随机性”造成提分不明显的孩子，亦可让整个年级的妈妈放弃报名。
任何一次随机的失败案例，都是在给竞品送钱。K12的市场就是这么残酷。
14年我预期好未来主战场一定是二线以下城市。
从结果来看17年好未来市值反超新东方，完全符合我的预期。
1月23日，新东方公布了截至2017年11月30日的2018财年第二季度财务业绩：2018财年Q2净收入逾4.67亿美元，同比增长36.9%；归属于新东方的净利润为430万美元，同比下降58.7%。Q2学生报名人数约为1,877,100，同比上升43%；
1月25日好未来公布了截至2017年11月30日的2018财年Q3未经审核的财务业绩。2018财年第三季度营收为4.333亿美元，同比增长66.3%；净利润为4066万美元，同比增长198.4%。
财报显示，好未来本财季净收入 4.333 亿美元，同比增长 66.3%。营收增长主要来自于学生人数的增长，Q3总学生人次超150万，同比增长85%。
从对比数据上看，
教学体系（对应产品能力）的作用已经让好未来进入快车道。教学品质的强大保障，对好未来在二线以下市场以及非K12业务起到了极大地支撑作用。
现阶段收入和学生数量暂时不及新东方，但成长势头几乎都已经是新东方的一倍。
由于体系的健壮，使得招聘成本、管理成本、新机构开设成本、业务冷启动成本均较低；由于稳定的教学产品输出，使得学员之间的口碑营销较大，极大地降低了招生成本。学而思的整体利润率非常良性。
收个尾：
虽然以上内容，我表达出显著的对好未来的倾向性。
但这两家公司都是有很多发展空间的公司，两家的老板都是聪明人，他们之间的差异比我描述中的要小得多。
这两家企业每年招生量不到1千万，但适龄儿童总数约有1亿人，市场空间远远没有到顶。随着教育资源越来越集中，通过市场教学机构补充公有教学的需求将变得越来越刚需。
这两家公司都股票可以买、入职可以去、课程可以报。
以内容，仅代表我个人判断。
（说句题外话：中考和高考时对于150分制的卷面设计来说。实现【了解】能到40-60分；实现【熟悉】能到90分左右，实现【掌握】120-130分没跑，实现【精通】其实就是最后一道大题。如果你打算去K12报班，通过分数来判断适合火箭班还是火车班，心里是需要有点B数的。不要盲目追求高阶的课程，那并不适合所有人。）
预告《双师教育是个什么鬼》，发布时间：看心情。
